Récession ou pas ?

Vous pouvez appeler ce phénomène comme vous voulez, mais s’il ressemble à un canard, se dandine comme un canard, cancane comme un canard…

Il y a quelques semaines, nous avons pu entendre deux des plus importantes autorités financières américaines parler de récession :

“Je ne pense pas que les États-Unis soient actuellement en récession pour la simple raison que trop de secteurs de l’économie se portent très bien”, a déclaré le président de la Fed, Jerome Powell.

“Vous ne pouvez pas dire que notre économie est en récession”, a ajouté l’ancienne présidente de la Réserve fédérale Janet Yellen, aujourd’hui secrétaire au Trésor.

Une bonne nouvelle flotte dans l’air comme l’odeur d’un passant travesti, irréelle, mais pas désagréable.

Phénomène psychologique et expérience pratique

Mais à peine 18 heures plus tard, nous avons appris que l’économie américaine entrait vraiment en récession. Au deuxième trimestre, la croissance a été négative à 0,9 %. Si l’on ajoute les résultats du premier trimestre à ce chiffre, on obtient un taux de croissance annualisé depuis le début de l’année d’environ MOINS 1,25 %. Ce sont des données des autorités fédérales. Ils montrent qu’une récession est en train de se produire.

Curieusement, les médias n’ont pas tardé à redéfinir l’histoire de la “récession” pour réduire la menace pour une administration Biden. En d’autres termes, les journalistes essaient de distraire les lecteurs et de les “aider” à passer à côté de l’essentiel.

C’est une nouvelle forme de journalisme, mieux adaptée à l’industrie de la propagande qu’est devenue la presse américaine. Par exemple, New York Times et Poste de Washington Les dernières données risquent de “nourrir les craintes de récession”, selon le rapport. C’est l’équivalent de dire “Les flammes des fenêtres du deuxième étage ont fait craindre aux pompiers que le bâtiment présente un risque d’incendie”.

La peur d’une récession est un phénomène psychologique. En faire l’expérience est une autre affaire. Si la peur est le vrai risque, alors la récession elle-même doit être hors de propos. Cela fait également écho à la célèbre citation de Roosevelt : « La seule chose que nous devons craindre, c’est la peur elle-même. » Le lecteur pourrait penser qu’il est antipatriotique d’imaginer une telle chose.

Vous pouvez donc voir à quel point ce nouveau type de journalisme est facile et utile. Lorsque le marché boursier s’est effondré, les journalistes ont rapporté que « les actions de Wall Street ont fortement augmenté hier. »

Mais comme on dit dans le monde juridique, s’il ressemble à un canard, se dandine comme un canard, cancane comme un canard… eh bien, c’est un canard. Pour nous, la situation économique ressemble à une récession.

Les actions ont chuté…

Les obligations ont chuté.

L’immobilier a commencé à chuter.

Et maintenant, l’économie se contracte.

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arrête de jouer à la rabat-joie

Malgré les tentatives des médias de dissimuler l’histoire, la nouvelle a réussi. Mais c’est l’été et beaucoup de gens ne consultent pas leurs e-mails. Jusqu’à présent, il n’y a eu aucun bruit de panique. Les investisseurs ont acheté des actions la semaine dernière, pariant que le pire de la vente boursière est passé. La Fed continue de prêter bien en dessous de l’inflation des prix à la consommation. Le Congrès dépense toujours de l’argent qu’il n’a pas pour des projets qui n’ont pas de sens. Le déficit fédéral reste supérieur à 1 000 milliards de dollars.

Mais les changements majeurs prennent du temps. Parfois des années.

En 1980, Paul Volcker a clairement indiqué ce qu’il allait faire. il l’a fait.Il n’a pas hésité à relever fonds fédéraux Près de 700 points de base (7 %) de plus que l’inflation des prix à la consommation. (Pour référence, cela correspondra à fonds fédéraux C’est 12 % aujourd’hui, pas les 2,5 % que nous avons actuellement. )

Mais les investisseurs ne savent pas quoi faire… et se trompent souvent.

La “tendance principale” pour les actions et les obligations est à la hausse. Mais les investisseurs ne sont pas convaincus. De mai 1983 à juillet 1984, les prix des obligations ont chuté. Il a fallu quatre ans pour que les grandes tendances se précisent. Cette tendance s’est ensuite poursuivie jusqu’en juillet 2020, 39 ans après son démarrage.

Tendances clés

De même, à l’été 1982, le Dow Jones entame sa plus grande aventure. En janvier 1980, il aurait dû être évident que les stocks augmenteraient. Si Volcker maintient l’inflation sous contrôle, comme il l’a promis, les taux d’intérêt vont baisser. Les actions auront plus de valeur. Mais en janvier 1980, le Dow n’était qu’à 878 points. Au lieu de monter en flèche, le Dow s’est attardé sans but.

Deux ans et demi plus tard, il s’est en fait déprécié, jusqu’à 808. Cependant, il y a… les cartes ont été distribuées. C’est une victoire d’une seule main pour les investisseurs boursiers. Après 1982, pendant les 39 années suivantes, les cours des actions ont continué d’augmenter, avec des pauses occasionnelles. Le Dow Jones n’a finalement culminé qu’en décembre 2021, lorsqu’il a dépassé 36 000, un gain de 44 fois l’argent des investisseurs.

C’est le pouvoir de “Original Force”. Hélas, comme un mauvais mariage qui n’est clair qu’après coup. À l’époque, c’était bruyant et chaotique, passionné et déroutant.

Ce qui nous ramène à notre question… comment pouvons-nous être si têtus ? Comment cela pourrait-il être “l’inflation ou la mort” ? Pourquoi pas quelque part entre les deux ? Ne pouvons-nous pas avoir un peu d’inflation pour aider les effets de la correction à s’estomper ? Les investissements les plus ridicules ne peuvent-ils pas disparaître tout en gardant l’économie intacte ?

Ou, pour le dire autrement, les investisseurs qui « achètent la baisse » doivent-ils faire des erreurs ?

À suivre…

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