L’Europe glisse dans la récession, l’Allemagne en tête en raison des pénuries d’approvisionnement

Les Européens revenant des vacances d’été trouveront une économie plus fragile menacée d’effondrement sous la menace d’un rationnement énergétique, d’une inflation record et d’une politique monétaire plus stricte.

Les indices des directeurs d’achat attendus mardi devraient montrer une baisse de la production du secteur privé pour un deuxième mois consécutif, suggérant en outre que les 19 pays de la zone euro sont désormais plus susceptibles de sombrer dans la récession. Les indicateurs de confiance des entreprises en Allemagne, en France et en Italie devraient confirmer cette orientation.

L’Allemagne, la plus grande économie d’Europe, est devenue la faiblesse de la région, avec sa vaste base industrielle gravement touchée par la flambée des coûts de l’énergie et les pénuries persistantes d’approvisionnement. Pendant ce temps, avec la reprise des voyages de vacances après Covid, le secteur des services n’a pas connu le boom du tourisme qui a balayé les pays du pourtour méditerranéen.

Une mise à jour des résultats du deuxième trimestre de l’Allemagne jeudi révélera si la contraction négligeable initialement signalée, suffisamment petite pour être arrondie, sera révisée en une contraction plus importante, ou si les dépenses de consommation sont suffisamment fortes pour éviter une baisse de la production – par exemple à présent.

Les données de la semaine à venir seront un facteur clé dans les discussions sur l’orientation de la politique monétaire, après que la Banque centrale européenne a relevé les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage en juillet et a fait allusion à une “poursuite de la normalisation” en septembre sans s’engager au préalable sur une taille. À moins de trois semaines de la prochaine réunion de la BCE, la plupart des décideurs n’ont pas encore exprimé leurs préférences.

Un rapport de la réunion de juillet prévue jeudi pourrait donner un aperçu, avec environ la moitié des 25 responsables de la fixation des taux de la BCE – dont la membre du conseil d’administration Isabel Schnabel et le président de la Bundesbank Joachim Neger Seoul – auront l’occasion de partager leurs points de vue à la Fed de Kansas City Réunion annuelle Symposium sur la politique économique à Jackson Hole, Wyoming.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, ne se rendra pas à Grand Teton cette année. Mais ses commentaires après la décision de juillet, ainsi qu’une nouvelle hausse de l’inflation à un peu moins de 9% et les attentes que les pressions sur les prix augmenteront encore, suggèrent qu’elle penche vers l’action. De plus : “Nous devons ramener l’inflation à 2% à moyen terme”, a-t-elle déclaré. « Il est temps de livrer. »

“Le procès-verbal de la réunion de la BCE du 21 juillet peut fournir des indices quant à savoir si les investisseurs devraient se préparer à une nouvelle hausse des taux de 50 points de base en septembre. Une forte augmentation est notre scénario de base étant donné les pressions inflationnistes dominantes.

Les banquiers centraux du monde entier se dirigent également vers Jackson Hole, et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, doit prendre la parole vendredi. Avant cela, les banques chinoises devraient réduire leurs taux directeurs de référence pour la première fois depuis des mois, tandis que les autorités de politique monétaire en Israël, en Islande, en Corée du Sud et au Botswana devraient également augmenter leurs taux.

Ailleurs en Europe occidentale, la semaine a été plutôt calme, les PMI britanniques devant être publiés mardi.

A l’Est, les données de mercredi pourraient montrer que la production industrielle russe a chuté en juillet au rythme le plus rapide depuis que le président Vladimir Poutine a déclenché la guerre en Ukraine, alors que la production d’énergie dégringole avec le reste du continent.

La banque centrale islandaise devrait relever son taux d’intérêt directeur de 75 points de base à 5,5 %, ce qui lui donne une longueur d’avance sur le resserrement de la politique de ses homologues développés, alors que le boom immobilier continue de faire grimper les prix dans l’économie.

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