Les États-Unis font face à une récession en forme de L alors que la Fed s’efforce de contenir l’inflation

L’économie américaine pourrait mettre plus de temps que prévu à maîtriser l’inflation galopante, a déclaré un analyste de premier plan.

Zoltan Pozsar, responsable de la stratégie mondiale des taux à court terme chez Credit Suisse Group AG, a écrit une note aux clients réfutant le sentiment répandu selon lequel le pire de l’inflation pourrait être passé et que la Fed commencera à baisser les taux.

Au lieu de cela, les États-Unis pourraient devoir se préparer à une soi-disant récession en forme de “L”, qui sera plus profonde et plus longue que prévu, a déclaré Pozsar.

Pozsar a cité l’invasion russe en cours de l’Ukraine et les blocages intermittents liés au COVID en Chine comme aggravant les perturbations de la chaîne d’approvisionnement.

L’inflation a atteint des niveaux jamais vus depuis quatre décennies.
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“La guerre est inflationniste”, a écrit Bossa. Bloomberg avait précédemment cité sa note.

“Pensez à la guerre économique comme une lutte entre un Occident axé sur la consommation (maximisant les niveaux de demande) et un Est axé sur la production (maximisant les niveaux d’offre pour répondre à la demande occidentale).”

Pozsar a également souligné les restrictions à l’immigration et la mobilité réduite en raison de la pandémie comme facteurs clés contribuant au resserrement du marché du travail.

En conséquence, a écrit Pozsar, la Fed pourrait devoir augmenter les taux d’intérêt à 5% ou 6% et les y maintenir pendant une période prolongée pour refroidir la demande des consommateurs afin de correspondre à l’offre limitée.

Pendant ce temps, les analystes de Goldman Sachs ont mis en garde les investisseurs contre la complaisance, notant que l’économie est toujours confrontée à un risque élevé de sombrer dans la récession.

“En ce qui concerne la réévaluation cyclique des actifs aux États-Unis et dans l’UE, nous pensons que les marchés pourraient être trop complaisants, trop tôt, pour atténuer les risques de récession en prévision d’une politique monétaire plus accommodante”, ont écrit les analystes de Goldman.

Cette description a été rapportée pour la première fois par Insider.

Les analystes de Goldman Sachs pensent que les investisseurs ont peut-être supposé à tort que la Fed cesserait d’augmenter les taux d’intérêt – et pourrait commencer à réduire les taux dès l’année prochaine dans le but d’éviter une récession.

Les économistes de Citigroup voient une probabilité de 50% d’une récession. L’économiste en chef mondial de Citi, Nathan Sheets, a déclaré que les données économiques actuelles sont le “pire cauchemar” de la Fed.

La Fed tente un « atterrissage en douceur » en augmentant les taux d’intérêt tout en essayant d’éviter de faire basculer l’économie dans la récession.
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Sheets a déclaré que la Fed était dans une impasse alors qu’elle tentait de lutter contre l’inflation mondiale persistante et le ralentissement de la demande.

“Les banques centrales sont vraiment difficiles à combattre”, a déclaré Sheets. “Je fais attention quand j’utilise le mot, mais j’ai l’impression que nous traversons une période en ce moment… [of] Stagflation temporaire.

“En regardant la réévaluation des actifs cycliques aux États-Unis et dans l’UE, nous pensons que le marché est peut-être trop complaisant car les risques de récession disparaissent trop rapidement en prévision d’une politique monétaire plus souple.”

Les meilleurs économistes tels que Nouriel Roubini ont déclaré que la Fed devait choisir entre tolérer une inflation élevée et faire basculer l’économie dans la récession.

La semaine dernière, la Fed a relevé son taux de référence de 75 points de base – le deuxième mois consécutif où elle l’a fait – la première fois depuis 1994 que la banque centrale a relevé ses taux de 0,75 % pendant deux mois consécutifs.

La dernière hausse des taux est intervenue deux semaines après que le gouvernement fédéral a publié des données montrant que les prix ont augmenté de 9,1% en juin, le niveau le plus élevé depuis novembre 1981.

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