Les banquiers centraux entre inflation et récession pour leur meeting de Jackson Hole

Augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation, mais ne les augmentez pas trop pour éviter de paralyser l’économie : ce dilemme auquel sont confrontés les banquiers centraux devrait être au cœur de leurs rassemblements massifs dans l’Ouest américain tous les jeudis et vendredis à Jackson Hole.

Les majestueuses montagnes de Grand Teton (Wyoming) accueillent la conférence chaque année depuis l’époque de l’ancien président de la Fed, Paul Volcker.

Le moment le plus attendu de ce “séminaire” sera un discours du gouverneur de la Banque centrale américaine (Fed) Jerome Powell à 14h00 GMT vendredi.

Cependant, la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, ne se rendra pas aux États-Unis. Mais Isabel Schnabel, membre allemande du directoire de la BCE, sera présente et participera à une table ronde samedi.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), Andrew Bailey, lui a confirmé qu’il serait présent à Jackson Hole, mais uniquement pour observer les discussions et non pour y participer.

“Les cartes économiques sont sur la table : un ennemi commun, c’est l’inflation, le risque d’un ralentissement excessif. Il faut choisir entre les deux”, a déclaré à l’AFP le gestionnaire de portefeuille Gregori Volokhine dans le service.

Cependant, “la Fed ne peut pas dire qu’elle doit choisir (…) d’augmenter le chômage pour réduire l’inflation, mais elle a le choix”, a-t-il souligné.

La réunion intervient alors que les banques centrales du monde entier resserrent leur politique monétaire pour lutter contre l’inflation. Cependant, il existe un risque d’entraver la reprise.

La puissante Fed a relevé ses taux quatre fois depuis mars. D’abord le quart de point de pourcentage habituel, puis accélérez le rythme.

L’inflation a entamé un ralentissement bienvenu en juillet, atteignant 8,5% depuis plus d’un an, battant en juin un record de plus de 40 ans de hausse des prix, atteignant +9,1%.

Tous les regards sont maintenant tournés vers la prochaine réunion sur les devises, les 20 et 21 septembre, qui verra une autre forte hausse, d’un demi-point de pourcentage ou même des trois quarts.

“Il est peu probable que la réunion de Jackson Hole (…) apporte de vraies nouvelles sur les plans de la Fed pour les futures hausses de taux”, a déclaré Carola Binder.

Les taux d’intérêt se situent entre 2,25% et 2,50%, proches du niveau dit “neutre”, qui ne stimule ni ne freine l’économie, et sont évalués entre 2,00% et 3,00%.

Dans son discours, Jerome Powell “va souligner les changements possibles dans la politique monétaire à l’avenir. Une chose qu’ils veulent absolument transmettre, c’est qu’ils sont toujours très préoccupés par la stabilité des prix”, a déclaré Jonathan Miller, économiste de Barker Lay.

Mazen Issa, expert du marché des changes chez Valeurs Mobilières TD, s’attend également à ce que “Jackson Hole puisse être très important pour nous éclairer”, en supposant que des taux d’intérêt élevés soient maintenus malgré le ralentissement économique.

Le produit intérieur brut américain s’est contracté au cours des deux premiers trimestres, ce qui correspond à la définition classique d’une récession.

Mais ce n’est pas le cas aujourd’hui aux États-Unis, selon les économistes, notamment en raison de la solidité du marché du travail, qui est revenu aux niveaux d’avant la pandémie en juillet, avec un taux de chômage de 3,5 % et tous les emplois détruits maintenant reconstruits.

Il y a un an, lors de ce “symposium”, Jerome Powell évoquait des “facteurs transitoires” et alertait sur le risque d’un resserrement prématuré. Mais l’inflation s’est avérée plus sévère que prévu, dépassant les prévisions du gouverneur de la banque centrale.

Dans la zone euro, les prix ont augmenté d’un nouveau record de 8,9 %, et le Royaume-Uni a même enregistré une inflation à deux chiffres (10,1 %).

Par conséquent, “il devrait y avoir beaucoup de discussions pour savoir si cette mauvaise trajectoire d’inflation porte gravement atteinte à la réputation” et “ce qui peut être fait pour y remédier”, a déclaré à l’AFP Carola Binder de Pennsylvanie, qui enseigne l’économie au Haverford College. .

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