L’économie américaine n’est pas en récession, elle est en croissance. Mais combien de temps cela va-t-il durer ?

Les dernières preuves suggèrent que les États-Unis ne connaîtront pas une deuxième récession en trois ans, mais plutôt que l’économie croît régulièrement, bien qu’à un rythme plus lent. Les consommateurs continuent de dépenser et les entreprises continuent d’embaucher et d’investir.

Commencez par le nombre de personnes qui demandent des allocations de chômage. Ce nombre a chuté à la mi-août et les licenciements restent proches des records. L’une des principales raisons pour lesquelles les entreprises ne licencient pas – en fait, beaucoup embauchent encore – est que les marges bénéficiaires sont assez élevées.

Pendant ce temps, une enquête auprès des fabricants de la région de Philadelphie a également rebondi ce mois-ci après une vague de faiblesse en juillet. C’est un autre bon signe.

Ce n’est pas tout. Les ventes au détail ont été plus fortes que prévu en juillet, la production industrielle a rebondi et les États-Unis ont créé un nombre surprenant de 528 000 emplois pour le mois.

La vague d’embauches ouvre les yeux.

“Avant le rapport sur l’emploi de juillet, il était largement admis que les choses ralentissaient”, a déclaré John Lear, économiste en chef chez Morning Consult.

Plus important encore, la baisse des prix du pétrole a soulagé les Américains pessimistes de la forte inflation et a restauré la confiance dans l’économie. Le coût de la vie était pratiquement inchangé en juillet – le plus bas en deux ans.

“Ces chiffres ne concordent pas avec l’idée que l’économie américaine est en récession ou s’en approche”, a déclaré Ian Sheppardson, économiste en chef chez Pantheon Macroeconomics.

Le président de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, a accepté. Dans un discours vendredi, il a déclaré que la dernière série de rapports économiques avait été “forte”.

Les inquiétudes liées à la récession disparaissent

C’est un grand changement par rapport à il y a moins d’un mois, lorsque les discussions sur la récession dominaient Wall Street après une deuxième baisse consécutive du produit intérieur brut. Une règle empirique ancienne mais informelle stipule que deux trimestres de PIB négatif sont le signe d’une récession.

La prochaine série de rapports économiques positifs raconte une histoire différente, qui s’est traduite par une hausse des marchés boursiers et une baisse des taux d’intérêt à long terme ce mois-ci.

Moyenne industrielle Dow Jones DJIA,
-0.80%
Il a bondi de 11,5% cette semaine à 34 152 contre 30 630 il y a un mois, avant de chuter au cours des deux derniers jours. Et le rendement des bons du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
2,974 %
De 3,48% mi-juin à 2,99%.

Les économistes disent que la réaction du marché laisse entrevoir un regain d’espoir parmi les investisseurs que la Fed puisse réaliser un soi-disant atterrissage en douceur, permettant à l’économie de ralentir suffisamment pour faire baisser l’inflation élevée sans déclencher de récession.

Appelez cela un scénario Goldilocks, si vous voulez : ni trop chaud ni trop froid, mais juste la bonne économie.

En tout cas, les premiers signes pointent vers une hausse du PIB au troisième trimestre.

IHS Markit, l’un des principaux prévisionnistes de Wall Street, prévoit un taux de croissance annuel de 0,5 % pour la période juillet-septembre, une estimation qui pourrait augmenter.

La seule raison pour laquelle le nombre n’est pas plus élevé est que les ventes de maisons sont en baisse en raison de la hausse des taux d’intérêt. Le marché du logement est peut-être la seule partie de l’économie américaine qui est sous-performante en ce moment.

lit de week-end : Allons-nous vers une récession immobilière ?

Non seulement cela, mais le PIB du deuxième trimestre n’est peut-être pas aussi mauvais qu’il n’y paraît. IHS prévoit que la prochaine mise à jour du gouvernement montrera que l’économie ne reculera que de 0,2 % au printemps, au lieu des 0,9 % initialement annoncés.

pas sorti du bois

Donc l’économie va bien, n’est-ce pas ? Loin de là.

La Réserve fédérale devrait augmenter fortement les taux d’intérêt l’année prochaine dans le but de contenir l’inflation la plus élevée depuis plus de quatre décennies.

Des taux d’intérêt plus élevés ralentissent la croissance économique en augmentant les coûts d’emprunt et en obligeant les entreprises et les consommateurs à dépenser moins. Dans un marché immobilier qui est passé de fougueux à glacial presque du jour au lendemain, les effets étaient déjà évidents.

La vigueur du marché du travail a jusqu’à présent été un rempart contre la récession, mais paradoxalement, elle pourrait conduire à des mesures plus sévères de la part de la Réserve fédérale pour freiner la croissance économique.

Les responsables de la Fed ont cité un solide rapport sur l’emploi en juillet et le marché du travail le plus tendu depuis des décennies comme preuve qu’ils doivent encore augmenter les taux d’intérêt.

Une autre préoccupation est le malaise économique en Chine et un risque réduit de récession en Europe. Les problèmes à l’étranger pourraient freiner les exportations américaines et stimuler l’économie américaine. “Ce qui me fait vraiment peur, ce sont les perspectives mondiales”, a déclaré Leer.

Même les responsables de la Fed, qui évitent généralement la rhétorique négative, n’ont pas exclu une récession. De nombreux économistes pensent que les États-Unis atteindront cet objectif d’ici l’année prochaine.

lis: Les risques traditionnels de récession aux États-Unis ont remplacé les craintes d’un déclin imminent des marchés financiers au premier semestre de l’année

“La question est donc maintenant de savoir si nous pouvons réduire l’inflation sans déclencher de récession ?”, a déclaré jeudi le président de la Fed de Minneapolis, Neil Cascari. « Ma réponse à cette question est : je ne sais pas.

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