Le battement de tambour de la récession mondiale s’intensifie

La secrétaire au Trésor des États-Unis, Janet Yellen, et la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, reconnaissent toutes deux qu’il s’agit d’un risque, bien qu’aucune ne le considère comme un scénario de référence. Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, rejette…

Paul O’Connor, chef de l’équipe multi-actifs de Janus Henderson, a noté que depuis 1955, “l’économie américaine a historiquement connu des récessions pendant deux ans par trimestre, avec une inflation supérieure à 4% et un chômage inférieur à 5%, comme aujourd’hui”.

Le Fonds monétaire international a averti cette semaine que l’inflation et la guerre pourraient pousser l’économie mondiale au bord de la récession.

Voici ce que disent certains indicateurs clés du risque de récession

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1/ ancien favori

La courbe des rendements du Trésor américain a l’habitude de prédire les récessions, en particulier lorsque le rendement à deux ans dépasse le rendement à 10 ans. Avant les 10 dernières récessions américaines, 2/10 des courbes de rendement s’étaient inversées.

L’écart de rendement entre les deux cotes est d’environ -20 points de base et a récemment connu son plus grand renversement depuis 2000.

La banque centrale augmente les taux d’intérêt. La Fed vient de relever les taux d’intérêt de 75 points de base pour la deuxième fois mercredi pour maintenir l’inflation à 9,1 %.

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2/ Gonflable

Certains investisseurs ont lié le risque d’une récession mondiale à l’approvisionnement en gaz russe.

Selon le Fonds monétaire international, une coupure complète de l’approvisionnement de l’Europe d’ici la fin de l’année et une nouvelle baisse de 30 % des exportations de pétrole russe entraîneront une croissance quasi nulle en Europe et aux États-Unis.

Il a averti que la croissance mondiale pourrait ralentir à 2 % en 2023, un niveau qui équivaut effectivement à une récession, compte tenu de la croissance démographique et de la nécessité pour les pays les plus pauvres de se développer plus rapidement.

Les prix du gaz en Europe ont augmenté de 180 % cette année.

Le gestionnaire d’actifs PIMCO a déclaré qu’une “récession inflationniste” en Europe se propagerait cette année, notant que les États-Unis exportent un tiers de leurs exportations vers l’Europe, tout en s’appuyant sur les producteurs européens pour 25% de leurs importations.

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3/ Choc PMI

Le PMI est un prédicteur fiable de la fabrication, des services, des stocks, des commandes et de la croissance future. Par conséquent, des contractions inattendues des indices des directeurs d’achat aux États-Unis et dans la zone euro en juillet ont provoqué une ruée des investisseurs vers la sécurité des obligations.

Pour les analystes de Citi, l’indice des directeurs d’achats de juillet a confirmé que l’Allemagne est en récession et que la zone euro n’est pas loin derrière.

Dans le PMI mondial, des stocks plus élevés indiquent généralement une croissance plus lente, en particulier lorsque les nouvelles commandes sont en baisse. Goldman a noté que ce mois-ci, le ratio avait atteint son plus bas niveau depuis mai 2020.

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4/ Calculer les matières premières

Le cuivre, indicateur de croissance, est en baisse de 22% cette année.

Surnommé “Dr. Copper”, en raison de ses antécédents en tant qu’indicateur de boom-bust, le rapport des prix du métal à l’or refuge a également atteint un creux de 18 mois.

Standard Chartered a déclaré que les craintes d’une récession avaient entraîné une baisse des prix des métaux de base et réduit ses prévisions.

Les prix du Brent ont également chuté pendant deux mois consécutifs.

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5/ regarder les poubelles

Le stress dans le secteur des entreprises, en particulier à l’extrémité inférieure du spectre du crédit, est un autre signal d’alarme.

Aux États-Unis, les coûts de financement des entreprises de qualité inférieure ou notées junk sont légèrement inférieurs à 8 %, doublant presque cette année, tandis que les rendements sur le marché de l’euro ont augmenté de 6,4 %, contre 2,8 % au début de 2022.

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6/ Méfiance

L’indice de surprise économique de Citi, qui mesure si les données dépassent les attentes, a fortement chuté en Europe et aux États-Unis.

Les changements dans la confiance des consommateurs ont été particulièrement marqués ; un sondage a montré que l’indice de confiance des consommateurs du Conference Board est tombé à son plus bas niveau en près d’un an et demi en juillet, tandis que l’Allemagne devrait atteindre un nouveau record avec de nouveaux sommets en août.

“Le point n1 est la confiance des consommateurs, qui reflète la dégradation du pouvoir d’achat”, a déclaré Vincent Manuel, directeur informatique d’Indosuez Wealth Management.

Il a ajouté que l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan se situe désormais autour de 50 et se rapproche des “niveaux de récession”.

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