Face à la récession, Alphabet évite de faire des prédictions

Le groupe a été légèrement en deçà des attentes au deuxième trimestre en raison d’un dollar plus fort, mais est bien placé pour traverser une récession. De plus, la valorisation d’Alphabet est raisonnable.

Alphabet a réalisé un fractionnement d’actions de 20 contre 1 le 15 juillet ; une baisse des prix notionnels devrait profiter à la liquidité du titre.

Alphabet a réalisé un fractionnement d’actions de 20 contre 1 le 15 juillet ; une baisse du prix nominal devrait profiter à la liquidité des actions. La société mère de Google a légèrement manqué les attentes au deuxième trimestre ; le groupe, qui génère la plupart de ses activités en dehors des États-Unis, a cité des dollars chers, qui ont chuté de 3,7 % à 69,7 milliards de dollars au cours de la période avril-juin. Le dollar américain, ou 12, était en hausse 6% par rapport à un an plus tôt, mais légèrement au-dessus du consensus (69,9 milliards). Les revenus publicitaires de 56,3 milliards de dollars (+11,6%) ont représenté plus de 80% des revenus d’Alphabet, l’augmentation des dépenses des PME et des grandes entreprises en faisant le leader incontesté de la publicité en ligne. Le bénéfice d’exploitation n’a augmenté que de 0,5 % pour atteindre 19,5 milliards de dollars (20,1 milliards de dollars attendus). Le bénéfice net n’a été que de 16 milliards de dollars (-13,6 %), ou 1,21 $ par action (1,27 $ prévu), en raison des pertes comptables de plusieurs sociétés ouvertes. Alphabet a embauché du personnel supplémentaire et investi massivement dans la recherche (+28 % à près de 10 milliards de dollars) ; les progrès de l’IA devraient lui donner une longueur d’avance sur la concurrence. Dans la société holding Alphabet, qui comprend toutes les plates-formes Google, la recherche Google est restée le principal contributeur aux ventes (58,4 % des ventes du groupe), avec des ventes au deuxième trimestre de 40,7 milliards de dollars (en hausse de 13,5 % d’une année sur l’autre, grâce à la hausse) des recherches en ligne. et la santé de Google Lens). Les revenus publicitaires de YouTube ont augmenté de 4,8 % pour atteindre 7,3 milliards de dollars. Pour contrer TikTok, Alphabet a lancé YouTube Shorts, un court métrage acclamé par la critique et visionné plus de 30 milliards de fois par jour. Pendant ce temps, Google Cloud a progressé de pas moins de 35,6 % à 6,3 milliards de dollars, mais fonctionnait toujours à perte, avec une marge EBIT (résultat opérationnel/chiffre d’affaires) de -13,7 %. Les revenus de Google Autres (non publicitaires, qui incluent PlayStore, YouTube Premium et Google Tablet) ont chuté de 1,1 % à 6,6 milliards de dollars en raison de la baisse des commissions perçues sur le Play Store. La direction n’a pas publié de prévisions précises pour le reste de l’année. La base de comparaison (un très bon second semestre 2021) sera contre le groupe. De plus, il est difficile d’évaluer l’impact d’une éventuelle récession mondiale ; en tout état de cause, le segment du cloud devrait être relativement épargné, car les clients y voient un moyen de réduire leurs coûts. Alphabet a généré un flux de trésorerie disponible de 27,9 milliards de dollars au cours du trimestre. Les liquidités disponibles (liquidités et placements) à la fin du deuxième trimestre s’élevaient à 125,0 milliards de dollars (139,6 milliards de dollars à la fin de décembre). Le programme de rachat d’actions a reçu un financement supplémentaire de 70 milliards de dollars cette année ; Alphabet y a dépensé un montant record de 15,2 milliards de dollars au deuxième trimestre. Alphabet a moins perdu de terrain que ses rivaux au premier semestre, mais la reprise de cet été a été moins prononcée. Bien que les résultats trimestriels aient été légèrement inférieurs aux attentes, le groupe devrait être en mesure de résister à une éventuelle récession. À environ 20 fois les bénéfices, 11 fois le flux de trésorerie d’exploitation (Ebitda) et moins de 5 fois les ventes, la valorisation est raisonnable compte tenu de la croissance et des rachats d’actions et de liquidités abondants. Conseil : AcheterRisque : FaibleRating : 1ACours : 110,34 $ Marché : NasdaqTicker : GOOG Code USISIN : US02079K1079Capit. Stages sur 12 mois : -24%Perf. Cours de l’action depuis le 01/01 : -24% Rendement du dividende : –

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