Crise géopolitique, inflation… Y a-t-il un risque de récession mondiale ?

L’impact de la guerre d’Ukraine sur l’économie européenne et les conséquences de l’inflation font débat depuis des mois. Mais cela pourrait être pire, car de nombreux développements inquiétants de l’économie mondiale s’accumulent, faisant planer le spectre d’une récession mondiale. Toutes les prévisions jusqu’à présent, qu’elles soient du FMI, de l’OCDE ou des entreprises privées, ne tablent actuellement pas sur un scénario aussi catastrophique, mais des signaux inquiétants s’accumulent dans les grandes économies mondiales. Pour l’instant, les grands observateurs guettent un ralentissement mondial, mais certaines crises géopolitiques et certains mécanismes des politiques monétaires et financières des principales économies mondiales pourraient faire craindre une véritable crise systémique – à long terme.

Une crise géopolitique qui pourrait déboucher sur une crise économique

“Nous ne sommes pas encore en récession”, a prévenu Anne Sophie Alsif, chef économiste chez BDO. “En Europe, on est de retour dans la stagflation [de croissance faible et d’inflation, ndlr], alors qu’au niveau mondial, notre croissance ralentit”, a-t-elle expliqué. Le risque est que la multiplication des crises géopolitiques, en plus de leurs conséquences humaines et politiques, puisse également constituer des “chocs dits exogènes” dans l’économie, c’est-à-dire. Des événements aux conséquences graves, mais pas du système économique lui-même. En règle générale, l’invasion de l’Ukraine par la Russie est un choc externe très puissant pour l’économie européenne, car la flambée des prix de l’énergie et la pénurie d’approvisionnement pourraient susciter des inquiétudes cet hiver. “Mais la crise de Taïwan sera plus catastrophique “, a prévenu Anne Sophie Alsif, évoquant l’escalade des tensions autour de Taïwan entre la République populaire de Chine et les Etats-Unis cet été. “Ce n’est même plus une question de dépendance aux matières premières, c’est la guerre et le risque global de crise systémique. »

Si ces crises sont dangereuses pour l’économie mondiale, c’est notamment parce qu’elles sapent les politiques économiques des nations. En Europe, par exemple, l’inflation actuelle est une “inflation importée” causée par la guerre en Ukraine, ce qui crée des problèmes pour les politiques monétaires européennes, calibrées sur une inflation très faible, voire des tendances déflationnistes, explique Anne Sophie Alsif Said : Pendant la crise, la masse monétaire mondiale a quadruplé depuis 2008. Il n’y a jamais eu autant de liquidités dans l’économie. Cette tendance déflationniste permet aux pays d’injecter massivement des liquidités dans leur économie tout en bénéficiant de taux d’intérêt extrêmement bas. Dans ce cas, il est normal que nous ayons de l’inflation alors que l’économie se redresse, mais elle était encore très faible avant la guerre en Ukraine, par exemple en France elle était maintenue en dessous de 2 %. S’il n’y avait pas eu de problèmes énergétiques, nous aurions pu être dans une spirale déflationniste. De toute évidence, les pays européens et la BCE se sont habitués à l’utilisation intensive de l’effet de levier monétaire pour injecter de l’argent dans l’économie sans provoquer d’inflation. La crise ukrainienne a bouleversé cet équilibre (provisoire), aucun changement de politique monétaire, notamment par une hausse des taux d’intérêt, ne peut vraiment changer la donne, le problème vient de l’explosion des coûts de l’énergie, pas de l’explosion des coûts des devises et du secteur financier. “Donc, la situation peut se stabiliser”, conclut Anne Sophie Alsif. limité. Ainsi, la panique du marché crée « des risques de change et de liquidité ».

Signaux inquiétants de la Chine et des États-Unis

Si l’inflation due à la flambée des prix de l’énergie est limitée à l’Europe, d’autres mécanismes pourraient faire craindre des conditions au moins aussi préoccupantes que dans d’autres grandes zones économiques mondiales. Le sujet commence à peine à émerger dans la sphère publique occidentale, notamment faute de données fiables, mais la situation en Chine, moteur de la croissance mondiale depuis 2008, est préoccupante. En revanche, ce sont des dynamiques bien différentes, a expliqué le chef économiste de BDO : « Depuis le Covid-19, il y a eu un très fort ralentissement de la croissance économique, avec une inflation maîtrisée à 2 %. Mais dans des entreprises comme la leur Dans des économies moins matures , la croissance économique, notamment pour accompagner l’exode rural, est nécessaire : en dessous de 5 %, nous sommes dans un état de faible croissance en Chine. problèmes pour le ralentissement : “Le problème, c’est la relance budgétaire, et dans une économie qui présente encore certaines caractéristiques des pays en développement comme la Chine — en particulier dans certaines provinces moins développées — crée un afflux de liquidités, entraînant une bulle des matières premières et Anne-Sophie Alsif compare donc la situation à l’Espagne en 2010 lorsque la crise économique s’est propagée à l’Europe, précisément lorsque la bulle immobilière a éclaté : « En plus la Chine n’est pas l’Espagne, c’est un risque systémique global. Les problèmes financiers de la Chine menaceront la stabilité de la monnaie internationale et pourraient provoquer une crise de liquidité et éventuellement une récession économique. »

D’autant plus que la Chine est un créancier majeur des Etats-Unis, les conditions monétaires et financières aux Etats-Unis ne semblent pas si précaires. Les États-Unis ne sont pas non plus touchés par la crise énergétique en raison de la situation en Ukraine, mais font toujours face à une inflation galopante. “Ils ont injecté beaucoup d’argent dans un énorme plan de relance, qui a créé un montant disproportionné de relance budgétaire. Ensuite, l’économie a décollé et est entrée dans une spirale inflationniste typique avec une croissance des salaires, contrairement à ce qui se passe en Europe”, a déclaré l’économiste en chef de BDO. expliqué.Moins « classique » est la déconnexion entre la politique budgétaire mise en œuvre par le gouvernement fédéral et la politique monétaire de la banque centrale américaine, la Réserve fédérale : « La Fed a mis un frein à sa politique plus forte qu’en Europe, mais en même temps , Le Congrès a voté Un plan de relance de 400 milliards de dollars. C’est un peu unique. Habituellement, dans le “policy mix”, nous avons soit des politiques expansionnistes au niveau budgétaire [en dépensant de l’argent dans des plans de relance] au niveau monétaire [en baissant les taux d’intérêt], ou on fait le contraire. La conséquence est que la politique monétaire de la Fed est censée réduire l’inflation avec peu de succès, ouvrant la porte à un scénario catastrophe, a déclaré Anne Sophie Alsif : « Si la Fed n’est plus là, le marché peut penser que cette inflation persistante crée de l’incertitude pour gérer, et le risque d’une récession apparaît à ce moment-là. Il serait tragique que la politique monétaire de la Fed apparaisse inefficace, car la Fed est à la traîne depuis 2008. L’économie américaine. Si elle ne contrôle plus le marché, elle perdre de la crédibilité et de l’indépendance. Nous n’en sommes pas encore là, mais ce sera catastrophique. S’il y a une crise – comme l’éclatement de la bulle immobilière chinoise – cela nuira de toute façon à l’économie américaine, alors la Fed pourrait donc manquer de contrôle sur la Marché américain pour réagir, il y a donc un risque de crise financière et de récession, le monde.

Leave a Comment

%d bloggers like this: