Actions bancaires : la baisse de cette année offre une opportunité d’achat

  • L’indice bancaire KBW est en baisse d’environ 20 % cette année alors que les risques de récession augmentent.
  • Malgré l’incertitude économique, il sera difficile d’établir un argument de vente clair pour les prêteurs cette fois-ci.
  • Ces banques sont en bien meilleure forme qu’elles ne l’étaient lors de la dernière récession.

Les craintes d’une profonde récession éloignent les investisseurs du secteur bancaire, la partie la plus performante du marché l’an dernier.

Ce taux a chuté d’environ 20 % cette année, la forte inflation obligeant la banque centrale à continuer d’augmenter les taux, ce qui augmente le risque d’une récession prolongée.

Indice bancaire KBW W1

Source : Investing.com

Les pertes du groupe ont été dominées par certaines des plus grandes banques américaines, avec JPMorgan Chase (NYSE : ) en baisse de 27 % cette année et Citigroup (NYSE : ) en baisse de 18 %.

La vente d’actions bancaires est intervenue alors que les entreprises ont annoncé des bénéfices meilleurs que prévu au cours de la saison des résultats qui vient de se terminer. Ces prêteurs, qui ont connu une forte croissance de leurs revenus et de leurs marges sur les prêts, ont été pénalisés par des coûts d’emprunt historiquement bas pendant des années.

Le revenu net d’intérêts – le revenu des actifs portant intérêt moins les liquidités versées aux déposants – a stimulé la rentabilité de JPMorgan, Morgan Stanley (NYSE : ), Citigroup et Wells Fargo (NYSE : ), certains ayant relevé leurs prévisions pour le reste de l’année. an.

Mais malgré la manne des revenus d’intérêts, d’autres vents contraires économiques s’accélèrent et pourraient nuire aux bénéfices des banques. En plus de cela, la demande de crédit devrait ralentir à un moment où les consommateurs sont touchés par le niveau d’inflation le plus élevé depuis quatre décennies.

Le ralentissement de la croissance des prêts, un rétrécissement de l’écart entre le 2 ans (NASDAQ : NASDAQ : ) et le 10 ans (NASDAQ : ) et des défauts de paiement plus élevés pourraient nuire aux bénéfices du groupe. Dans les mois à venir, la banque devrait montrer l’impact de la “destruction de la demande induite par l’inflation” parmi les clients américains qui ont bien performé jusqu’à présent, selon un rapport de Bank of America.

Alors que certaines actions ont peut-être touché le fond d’une légère récession, le risque d’une récession plus sévère pourrait continuer de peser sur le groupe. Selon Bank of America :

“Le sentiment des investisseurs à la fin du cycle sera difficile à dissiper et pourrait avoir un impact sur les multiples de valorisation. Une récession plus profonde et/ou une inflation plus prolongée restent les principaux risques.”

Atterrissage brutal de l’économie américaine ?

Il y a un risque d’atterrissage brutal pour l’économie américaine après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré lors de la réunion annuelle des responsables de la politique monétaire la semaine dernière que la voie à suivre “nuirait aux ménages et aux entreprises américains” et que c’était “le prix malheureux d’une baisse l’inflation » a augmenté. “

Un autre revers qui rend les valeurs bancaires moins attrayantes dans cet environnement est leur réticence à mettre en œuvre des programmes de rachat d’actions lorsque la navigation devient difficile.

Citigroup et JPMorgan ont tous deux annoncé le mois dernier qu’ils suspendaient les rachats d’actions pour répondre à des exigences de capital plus élevées.

Malgré l’incertitude économique, les actions bancaires ne seront pas aussi durement touchées qu’elles l’ont été lors de la crise financière de 2008, et leur faiblesse présente une opportunité d’achat pour les investisseurs à long terme.

Consensus et objectifs JP Morgan

Consensus et objectifs JP Morgan

Source : Investing.com

Premièrement, les banques sont en bien meilleure forme qu’elles ne l’étaient lors de la dernière récession, grâce à une réglementation plus stricte, à de meilleures normes de souscription et à des niveaux de capital qui ont à peu près doublé depuis la crise de 2008.

Deuxièmement, si une récession survient, elle sera très probablement rapide et peu profonde, et le marché du travail continue de montrer des signes de vigueur. Dans ce cas, les banques éviteront le choc attendu sur la croissance des prêts et pourraient rebondir rapidement.

Dans un récent rapport, l’analyste d’Oppenheimer Chris Kotowski a déclaré que l’industrie dans son ensemble était trop bon marché après la vente massive de 2022, expliquant :

“Il est vrai que les données bancaires avec une forte croissance des prêts et des taux d’intérêt en hausse indiquent toujours une économie très forte. Il y a peut-être moins de dépenses pour certains biens, mais les dépenses pour les services, les voyages et les loisirs semblent fortes.”

“Nous pensons que lorsque la prochaine récession frappera, la qualité des actifs de la banque restera bien meilleure que ce que l’on craignait largement et le groupe reviendra à des niveaux historiques.”

Synthèse : Les valeurs bancaires, sont-elles un bon pari pour la Bourse en ce moment ?

Les actions bancaires devraient rester déprimées dans le contexte économique incertain actuel. Pour les investisseurs à long terme, cependant, la faiblesse représente une opportunité d’achat, car les banques devraient rebondir fortement une fois la récession terminée.

Avertissement : L’auteur ne détient pas d’actions dans les sociétés mentionnées dans cet article.

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