ABN AMRO Investment Solutions – Perspectives économiques – Août 2022 – PATRIMOINE24 – Toute l’actualité de la Gestion de Fortune

Les marchés restent volatils et peuvent connaître des mouvements d’euphorie ou de panique en fonction des attentes en matière de politique monétaire et du risque de récession.

Pour l’instant, les perspectives de bénéfices restent relativement solides et le marché anticipe une légère récession.

Alors que l’inflation aux États-Unis a atteint un sommet, la persistance d’une inflation élevée a refroidi le sentiment du marché pour une baisse des taux au début de 2023.

Outre l’orientation de la politique monétaire, la principale incertitude des prochains mois est liée à l’Europe et à l’impact sur les prix de l’énergie, voire à d’éventuelles pénuries d’énergie.

Nous sommes neutres sur les actions mondiales et sous-pondérés sur les actions européennes.

macro

La croissance mondiale est à son plus bas depuis deux ans et la production dans les pays développés est proche des niveaux de récession.

Les pressions inflationnistes sur les coûts s’atténuent et les marges bénéficiaires sont actuellement stables.

Les surprises économiques dans les pays développés restent négatives mais se normalisent et des scénarios de récession semblent se dessiner.

inflation

L’inflation aux États-Unis a diminué en juillet, les prix des produits de base et les ajustements de prix liés à la pandémie s’étant ajustés.Cependant, la route vers 2% sera plus difficile La hausse des salaires et l’évolution des prix des loyers ont eu un impact important sur l’indice des prix.

En Europe, le pic d’inflation dépendra de la soutenabilité des prix « stratosphériques » du gaz et de leur impact sur les autres prix et la demande.

Banque centrale

Alors que l’inflation aux États-Unis a atteint un sommet, la persistance d’une inflation élevée a refroidi le sentiment du marché pour une baisse des taux au début de 2023.

D’une part, la BCE est confrontée à un dilemme car l’inflation reste élevée, L’envolée des factures énergétiques réduit le pouvoir d’achat des ménages.

Statut financier

Les conditions de marché et la prise de risque restent volatilesLe rebond de juillet a entraîné une forte baisse de la volatilité implicite et des spreads de crédit.

Une volatilité élevée et une courbe de rendement qui s’aplatit suggèrent qu’une récession est probable dans quelques mois.

risque

Nous surveillons à moyen terme :

  • Sévère récession européenne due à la flambée des prix de l’énergie et au risque de pénurie
  • Les taux d’intérêt réels ont fortement augmenté
  • récession des bénéfices

La hausse des taux hypothécaires aux États-Unis a entraîné une correction des prix des maisons.

choix d’affectation

Les risques de récession augmentent, mais les perspectives de bénéfices sont relativement résistantes. Selon nous, le scénario d’une récession mondiale, mais de courte durée et peu évident, a été intégré par le marché.

Nous adoptons une position neutre sur les actions, en privilégiant les pays émergents (surtout la frontière) et sous-pondération en Europe (Neutre sur les actions américaines). En obligations, nous combinons la dette émergente et une surpondération des bons du Trésor américain.

Pour visiter ce site, cliquez ici.

À propos d’ABN AMRO Investment Solutions

Depuis près de 25 ans, ABN AMRO Investment Solutions est un pionnier de la multigestion en Europe et est le gestionnaire d’actifs du groupe ABN AMRO Bank NV. Au cœur de son modèle se trouve un engagement ESG, offrant à tous ses clients une stratégie dédiée pour harmoniser performance et investissement responsable en Europe. Avec 21,3 milliards d’euros d’actifs sous gestion (au 31/12/21) et une quarantaine de stratégies couvrant toutes les classes d’actifs et toutes les géographies, la société est un pure player en architecture ouverte : son offre combine la Sélection et la gestion de fonds sous mandat (sous-conseillers), notamment par le biais de partenariats exclusifs. A ce titre, ABN AMRO Investment Solutions offre au marché européen un accès unique aux “ESG Originals”, les meilleurs gérants d’actifs et boutiques, investissant de manière responsable dans leur ADN, au-delà des effets de mode.

L’entreprise compte près de 90 employés et opère à Paris, Amsterdam et Francfort.

Leave a Comment

%d bloggers like this: