À Jackson Hole, les banques centrales prises entre inflation et économie étouffante

Comment éviter un atterrissage brutal économique ? Entre flambée de l’inflation et spectre de la récession, les banques centrales sont au plus haut. Les banquiers centraux se réuniront jeudi et vendredi à Jackson Hole, dans l’ouest des États-Unis, six mois après une pandémie de deux ans et le début de la guerre en Ukraine. Les majestueuses montagnes de Grand Teton (Wyoming) accueillent la conférence chaque année depuis l’époque de l’ancien président de la Fed, Paul Volcker.

Le moment le plus attendu de ce “séminaire” sera un discours du gouverneur de la Banque centrale américaine (Fed) Jerome Powell à 14h00 GMT vendredi. Cependant, la présidente de la Banque centrale européenne (BCE), Christine Lagarde, ne se rendra pas aux États-Unis. Mais Isabel Schnabel, membre allemande du directoire de la BCE, sera présente et participera à une table ronde samedi.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), Andrew Bailey, lui a confirmé qu’il serait présent à Jackson Hole, mais uniquement pour observer les discussions et non pour y participer. “Il y a tout juste un an, lors du dernier symposium de Jackson Hole, Jerome Powell était trop complaisant quant à la gravité des risques d’inflation. Avec le recul, c’était une erreur. Pour limiter les dommages à sa crédibilité en matière de lutte contre l’inflation, la Fed a depuis fait un changement drastique de sa politique monétaire, mais cette erreur ne sera pas entièrement réparée tant que l’inflation ne sera pas revenue à près de 2 %. Bruno Cavalier, chef économiste chez Oddo, l’a estimé dans un récent rapport. La perspective d’un resserrement de la Fed pousse les taux d’intérêt à la hausse, Dollar Les actions se sont échangées à la baisse à la fin de la semaine dernière, les actions occidentales progressant pendant une semaine consécutive.

“transition”

La réunion intervient alors que les banques centrales du monde entier resserrent leur politique monétaire pour lutter contre l’inflation. Cependant, il existe un risque d’entraver la reprise. La puissante Fed a relevé ses taux quatre fois depuis mars. D’abord le quart de point de pourcentage habituel, puis accélérez le rythme.

L’inflation a entamé un ralentissement bienvenu en juillet, atteignant 8,5 % en un peu plus d’un an, après avoir battu un record de plus de 40 ans de hausse des prix de +9,1 % en juin.

Tous les regards sont maintenant tournés vers la prochaine réunion sur les devises, les 20 et 21 septembre, qui verra une autre forte hausse, d’un demi pour cent ou même des trois quarts.

“Il est peu probable que la réunion de Jackson Hole apporte de vraies nouvelles sur les futurs plans de hausse des taux de la Fed”, a déclaré Carola Binder. Les taux d’intérêt se situent entre 2,25% et 2,50%, proches du niveau dit “neutre”, qui ne stimule ni ne freine l’économie, et sont évalués entre 2,00% et 3,00%.

Dans son discours, Jerome Powell “va souligner les changements possibles dans la politique monétaire à l’avenir. Une chose qu’ils veulent absolument transmettre, c’est qu’ils sont toujours très préoccupés par la stabilité des prix”, a déclaré Jonathan Miller, économiste de Barker Lay.

réputation

Mazen Issa, expert du marché des changes chez Valeurs Mobilières TD, s’attend également à ce que “Jackson Hole puisse être très important pour nous éclairer”, en supposant que des taux d’intérêt élevés soient maintenus malgré le ralentissement économique.

Le produit intérieur brut américain s’est contracté au cours des deux premiers trimestres, ce qui correspond à la définition classique d’une récession. Mais ce n’est pas le cas aujourd’hui aux États-Unis, selon les économistes, notamment en raison de la solidité du marché du travail, qui est revenu aux niveaux d’avant la pandémie en juillet, avec un taux de chômage de 3,5 % et tous les emplois détruits maintenant reconstruits.

Il y a un an, dans ce “symposium”, Jerome Powell évoquait des “facteurs transitoires” et mettait en garde contre le risque d’un durcissement prématuré. Mais l’inflation s’est avérée plus sévère que prévu, dépassant les prévisions du gouverneur de la banque centrale. Dans la zone euro, les prix ont augmenté d’un nouveau record de 8,9 %, et le Royaume-Uni a même enregistré une inflation à deux chiffres (10,1 %).

L’inflation au Royaume-Uni au plus haut depuis 1982